貨幣超發的貶值過程是如何傳導的?(圖)


貨幣 貶值 經濟
貨幣由中央銀行發出,傳遞給下一個層次引起層層物價上漲。(圖片來源:wirojsid/Adobe Stock)

【看中國2019年6月27日訊】超發會導致貨幣購買力下降,這是經濟學的定理性命題。道理很簡單:倘若假設市場上商品和貨幣是一一對應關係,鈔票變多,則更多鈔票競逐相同商品。原來一塊錢的商品,由於鈔票總量翻一倍,則需要兩塊錢才買得到。

通貨膨脹過程中,越稀缺並且需求強烈的商品,越受到鈔票追逐。比如說北京上海的房子,它的價格上漲就遠遠跑過貨幣超發倍數。產量穩定的大宗商品,總是隨著貨幣總體量的上升,水漲船高,逐年上漲——因此,很多經濟學家會傾向於用「一籃子商品」的價格漲幅,來測定通貨膨脹率。通貨膨脹過程中,甚至會有商品降價的情形。它們通常是由於技術進步,產量極大進步的商品。比如電腦和手機,在過去一二十年裡,儘管各國都在通脹,它們的價格卻不斷下降。

貨幣貶值的過程是如何傳導呢?奧地利經濟學派的理論,比較真實地解釋了這一過程。在所有國家那裡,貨幣都是由中央銀行發出,再一步一階地傳遞給下一個層次,引起漣漪似的層層物價上漲。一旦貨幣傳導到社會末梢,物價上漲才宣告結束。

新鈔票流入到的部門,是熱騰騰的新錢。這些錢都會有實際的用途。比如說,大規模的工程建設,民眾的福利基金,社保醫保的補充基金,股市的救市基金。或者,乾脆是商業銀行擴充資產,新增信貸的準備金。這些新錢流出來以後,市面其他物價還未上漲。新錢流入,很自然就推動相關產業價格上漲。比如說,大規模的基礎設施建設,推高了水泥、能源、玻璃、重工業的價格。這個時候,行業蒸蒸向上,就連工人也享受到景氣的溢出,可以獲得高工資。

錢流動到哪裡,哪裡的物價就被緩緩推高。一般而言,農村是離新錢最遠的地方,農民賣了糧食一進城,絕望地看到所有物價都在漲。小地方的工薪階層也非常慘,公司賺的是通脹的錢,和員工的努力沒什麼關係。只有當物價普漲,怨氣四起,公司為留住人,才會象徵性「漲工資」。差不多這時候,錢也就流到頭了。說句不客氣的話,街頭賣奶茶的人,他們更接近市場一線,都比工薪階層提前感受市場繁榮。


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