【大纪元2025年05月06日讯】（英文大纪元专栏作家Timothy Nash、Anthony Storer、Thomas Rastin、Bob Thomas撰文／信宇编译）美联储（Fed）主席杰罗姆‧鲍威尔（Jerome Powell）于2025年4月16日表示，唐纳德‧川普（特朗普）总统的关税政策可能会导致美国的通胀率上升。鲍威尔是在芝加哥经济俱乐部发表公开演讲时说这番话的。然而，我们有必要根据合理的经济理论来审视这个有些无端的言论：关税真的会导致通货膨胀吗？
基本经济学
经典经济学定义了政府资金的三个主要来源：征税、借贷和通货膨胀等。首先，征税是指对收入、销售活动、财产，及其它活动征收费用，以筹集资金用于政府支出。其次，借贷使政府能够通过未来的税收收入为政府的运作提供资金。最后，相对于商品和服务的产出，扩张性货币政策可能会增加货币供应量，从而提高价格并降低货币价值。正如美国著名经济学家米尔顿‧弗里德曼（Milton Friedman，1912—2006年）的著名论断，这种现象被称为“通货膨胀”。
美联储与资产负债表
通常而言，美联储有三种手段来完成其基本任务：
• 改变目标短期隔夜利率；
• 设定准备金要求；
• 在公开市场上的操作。
虽然利率和准备金要求的变化会影响借贷和流动性，然而最近最有力的工具是美联储在公开市场上大规模购买资产。这些购买是用之前不存在的货币进行的，拉丁语称之为“ex nihilo”，即“无中生有”（out of nothing）。当美联储以这种方式扩大资产负债表，而社会的商品和服务的生产却没有相应增加时，结果就是通货膨胀。
不断扩大的货币供应
2020年2月，美国的货币供应量为4.1万亿美元。到当年3月，新冠病毒（COVID-19，即中共病毒）疫情已在全球迅速蔓延。在不确定性的旋风中，许多企业关门歇业，数百万人下岗，美国经济陷入衰退。作为反周期措施，美联储在大约两年内将货币供应量从4.1万亿美元扩大到8.97万亿美元。因此，以消费者价格指数（CPI）衡量的美国通胀率从2021年1月的1.4%猛增至2022年6月的9.1%（按年率计算）。在经历了几个月的高通胀后，随着美联储将资产负债表缩减2.24万亿美元，CPI开始下降，截至2025年4月中旬，资产负债表已降至6.73万亿美元。美国出现了货币问题。
不断膨胀的国债
从财政角度看，1981年里根总统上任第一年年底，美国国债在当时的205年历史上首次超过1万亿美元。在里根时期，由于政府推行减税政策、加强冷战时期的国防开支以及与通货膨胀作斗争，赤字大幅增加。到克林顿政府任期结束时，国债已增至5.68万亿美元。克林顿总统在最后一年实现了预算盈余，这主要得益于支出改革和冷战后国防支出的削减。
在小布什和奥巴马执政期间，特别是2008年金融危机期间，政府支出急剧增加，到奥巴马任期结束时，债务达到19.6万亿美元。在川普总统（第一任期）执政期间，债务进一步增加，达到了26.95万亿美元，这主要是由于在COVID-19危机期间的紧急支出。债务在川普总统的第一个任期和拜登总统执政期，又增加了85%，最终在拜登卸任时达到36.3万亿美元。值得注意的是，其中近9.5万亿美元是拜登执政期间增加的，尽管在他执政的第一个自然年（即2021年）美国经济增长强劲，增幅达到5.7%。
关税真的会引发通货膨胀吗？
财政和货币政策的这个历史背景揭示了鲍威尔主席对于关税会加剧通货膨胀这个论断的缺陷。鲍威尔警告称，如果川普政府继续对主要进口商品征收关税，而美国经济又出现放缓或萎缩，结果可能是通货膨胀（inflation），甚至更糟糕的是滞胀（stagflation，全称为停滞性通货膨胀）。
然而，鲍威尔所描述的并不是严格意义上的通货膨胀，至少米尔顿‧弗里德曼等经济学家不这么认为。从历史上看，通货膨胀主要是由货币供应量的增加驱动的，而不是由财政政策或贸易法规驱动的。虽然关税和税收会导致价格上涨，然而这些涨幅通常会被经济放缓的影响所抵消，或者在取消这些措施后迅速得到逆转。
川普总统的应对战略
川普总统在加强美国经济和巩固美国全球领导地位方面的施政策略是有的放矢的。他推动的税制改革、减少监管和更加平衡的联邦支出反映了一种审慎的经济方针。与此同时，他的政府继续加强边境安全，坚持以实力求和平（peace through strength）的外交政策。
美国还必须果断应对中共的各种经济不端行为。这包括：
A）违反世界贸易组织（WTO）规则的行为；
B）在美国交易所上市的中国公司不符合美国一般公认会计原则（Generally Accepted Accounting Principles，GAAP）；
C）知识产权盗窃；
D）操纵货币，人为地提高中国出口，使美国制造商处于不利地位。
如果当前的关税政策能带来数千亿美元的税收，那么美国经济到年底仍可能实现强劲增长。关税带来的潜在阻力可能会被美国国内的减税、放松管制和更有节制的联邦支出的刺激效应所抵消。
结论
虽然我们更倾向于采用更传统的自由市场方式，即以稳定的货币政策、减税、放松管制和向各州下放权力为中心，然而中共咄咄逼人的贸易和军事态势显然需要我们做出坚定的回应。无论人们是否认同川普总统的关税战略，它都代表了政府为保卫美国、捍卫国内产业和改善美国工人的劳动条件而做出的深思熟虑的努力。归根结底，历史表明，关税本质上并不会导致通货膨胀，也不应单独成为限制性货币政策的理由。关税政策也不应引发当今全球经济中存在的不确定性和不稳定性，尤其是与那些与美国风雨同舟、帮助我们建立了世界历史上最自由、最繁荣的全球经济的盟国。
本文刊自“真实清晰在线”（RealClearWire）网站。
作者简介：
蒂莫西‧纳什（Timothy G. Nash）博士是位于密歇根州的诺斯伍德大学（Northwood University）麦克奈尔自由企业与创业促进中心（McNair Center for the Advancement of Free Enterprise and Entrepreneurship）主任。
安东尼‧斯托勒（Anthony Storer）是诺斯伍德大学的麦克奈尔学者（McNair Scholar）。
托马斯‧拉斯汀（Thomas Rastin）是俄亥俄州的一名退休企业高管。
鲍勃‧托马斯（Bob Thomas）是密歇根州商会（the Michigan Chamber）的首席运营官。
原文：Tariffs and Inflation: Clarifying the Convoluted 刊登于英文《大纪元时报》。
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