中國第三季度經濟恐不達標 貨幣政策已失靈(圖)

2019-09-20 09:51 作者: 文龍

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經濟 貨幣政策 中國央行
中國第三季經濟增速或跌破6%。(圖片來源:Adobe stock)

【看中國2019年9月20日訊】(看中國記者文龍綜合報導)中國第三季經濟增速或跌破6%,這將未達到北京當局年初既定目標。而中國央行在對物價、房價和工業等方面權衡利率,貨幣政策左右為難。

中美貿易戰削弱了中國企業信心、抑制了投資和國內消費,8月中國經濟活動惡化,工業生產增速創17年半最低。分析師們警告稱,中國第三季度經濟增速可能跌破北京當局的2019年目標下限6%。並且,對於北京當局聲稱出臺一系列政策減稅降費的措施後,這種放緩趨勢是否會持續仍然存在分歧。

據《路透》9月19日報導,澳新銀行分析師邢兆鵬表示,「第三季度GDP增長率可能低於6.0%,但我們預計9月份固定資產投資將激增。」

瑞銀預計中國2020年經濟增速放緩至5.5%,2019年預計增長6.0%。瑞銀的中國經濟學家汪濤稱,受美國上調關稅影響,中國經濟增速將在2019年第四季度和2020年第一季度進一步減慢。

北京當局的2019年經濟增長目標為6%-6.5%,政府分析人士預計刺激政策將提振經濟。中國國家信息中心經濟預測部主任張宇賢對媒體表示,他們預計第三季度增長6.1%,到第四季度有所回升,達到6.2%。「這輪政策,包括財政、貨幣和結構性政策,肯定會在第四季得到反映,否則這些政策就沒用了。」

中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生表示,不排除季度增速未來跌破6%的可能性,但未給出具體時間表。

分析師們表示,由於與美國曠日持久的貿易戰打擊了企業和消費,中國需要採取更多刺激政策,以避免增長以更急劇地方式放緩;政策內幕人士表示,決策者們擔心債務風險加大和房地產泡沫,因此刺激政策的餘地有限,不過消費者物價通脹尚未成為一個嚴重擔憂。

市場在關注9月20日中國央行是否下調貸款市場報價利率(LPR)。自2018年初以來,中國央行已經七次下調存款準備金率。

港臺時間9月19日凌晨,美聯儲發布議息會議決議,宣布再次降息25個基點,聯邦基金利率下調至1.75%-2.00%。這是今年以來的第二次降息,距離上一次降息不足兩個月。

美聯儲降息一落地,全球資產價格應聲浮動,美股上演過山車行情,黃金跳水,美元沖高,短期美債收益率大漲。

美聯儲降息之後,多國央行第一時間跟隨。約旦央行決定,自9月19日起,將所有貨幣政策工具的利率下調25個基點;阿聯酋央行表示,將從9月19日起下調存單利率25個基點,同時還將用於借入短期流動性的回購利率下調25個基點;巴西央行連續第二次下調基準利率至5.5%;沙特也宣布將回購利率下調25個基點;另外,印尼央行宣布將7天逆回購利率降低25個基點至5.25%。

不過全球更多關注中國央行的動作。中國央行9月19日公告稱,為對沖稅期高峰、政府債券發行繳款、地方國庫現金管理到期等因素的影響,維護季末流動性平穩,2019年9月19日以利率招標方式開展了1700億元逆回購操作,其中1200億元7天期逆回購中標利率仍為2.55%,500億元14天期利率也持穩在2.70%。

星石投資認為,其實當前中國貨幣政策面臨的最大約束不在外部,而是國內的通脹和如何做到避免刺激房地產的前提下,降低實體經濟的融資成本。前期市場對於9月中國通過MLF利率下調預期較高,但當日預期並沒有兌現,可能主要有兩方面的考慮:第一、受豬肉價格快速上漲影響,國內CPI已經連續兩個月處於2.8%的高位,對貨幣政策進一步寬鬆形成了制約;第二、前期 「全面降准+定向降准」落地,向市場投放約9000億元的流動性,而此次沒有按照市場預期降息。

財經分析人士齊俊傑撰文認為,現在最難辦的其實就是央行,物價向上,工業向下,房價上漲,經濟下滑,央行可以說是左右為難,進退維谷。這就是貨幣政策失靈的先兆,經過過多的干預之後,已經把經濟週期給調混亂了,幾個週期形成了強烈的對抗性,之前總是該讓經濟出清的時候,阻止他不出清,該降房價的時候,不捨得降下來,該鼓勵養豬的時候,卻在通過行政手段,干預市場,讓供應大幅減少。這些惡果都在今年集中暴露出來。那麼面對現在的情況,到底該怎麼辦?


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