【大紀元2025年11月13日訊】11月7日，中共國家外匯管理局公布2025年第三季度國際收支數據。其中，外商對華直接投資（FDI）為淨流入85億美元（股權投資140億+關聯企業債務-55億），環比減少51%，與2022年第一季度的峰值相比，暴跌92%。
這意味著，2025年對華FDI雖然還是淨流入，但已大為減少（前兩季度淨流入總合尚有319億，其中股權投資393億、關聯企業債務-74億）。這並非2025年的短期表現，而是2023年以來頹勢的持續。
下表「直接投資負債」（外商對華直接投資）欄目顯示，「十四五」期間，對華FDI淨流入，已從2021年的峰值（3,340億）斷崖式下降，2022年為1,802億，2023年只有427億，2024年更降至186億。2025年川普（特朗普）新政府上台，開打關稅戰2.0，使一度有所反彈的FDI淨流入，遭到強烈阻擊。
「十四五」中國直接投資數據（億美元）
另一方面，「十四五」期間「直接投資資產」（中國對外直接投資）卻一直維持在高位。2021年至2024年分別為1,280億、1,497億、1,853億、1,722億，2025年前三季度為1,184億。
這樣，直接投資差額，從2021年、2022年的淨流入（分別為2,059億和305億），自2023年起變為淨流出。這個轉變可是歷史性的。
歷史性轉變
從下圖可以看出，2000—2022年，外商對華直接投資雖有起伏，大體上是增加的，有15個年份超過1,500億。但是，2023年以後，都降至500億以下了。這顯示出國際資本在中國市場的根本性轉向。
同期，中國對外直接投資自2008年起持續增加，2016年達到頂峰；期間，2014—2016中國資金大量外流，使國家外匯儲備減少近萬億美元。2016年中共升級資金管制，一定程度遏制住了資金外流潮；但中國對外直接投資仍在1,500億左右的高位徘徊。不過，至2022年直接投資的差額都是正的，就是淨流入。2023年起，卻逆轉了。中國市場從過去的香餑餑，變成高風險之地，對華FDI大幅減少，內資巨量資金持續逃離。一個印證是外資企業和民企的固定投資增速由正變負（見下表）。
「十四五」全國固定資產投資（不含農戶）增長率
三大因素
2023年開始的這個歷史性轉變，是中共沒有預見到的，中共被打個措手不及。中共商務部曾制定了個《「十四五」利用外資發展規劃》，要求2021—2025累計利用外資7,000億美元（略高於「十三五」的6,989 億美元）。但是，如下三個因素，卻使7,000億這個目標完成得困難；而且，即使指標完成，在當今的形勢下，意義也大為降低。
其一，病毒變異，2022年疫情在中國再度大規模爆發，而中共繼續沿用極端變態的「動態清零」政策、上海封城，致使中國經濟大盤動搖，外商經營越來越難。
其二，中共「向左轉」，外企在華營商環境惡化。從國安部呼籲、獎勵「抓間諜」，到對外企及其人員的突發搜查、抓捕，再到中共出台相關法律，外商對中共政治走向從不安、懷疑變為悲觀、厭煩。
其三，2022年2月爆發俄烏戰爭，一方面中共暗中支持俄羅斯，令美西方高度戒備中俄聯手；另一方面，中共是否藉機發動台海戰爭成為全球高度關注的話題，中國與美西方的戰略對峙顯著升級，這深刻的影響著國際資金流向和規模。
以上三大因素的綜合作用，使中共在2023年後推出的一系列「穩外資」政策難以發揮作用。外資撤離和內資外流，中共怎麼也擋不住了。
結語
中共官方評價外資「對經濟社會發展貢獻突出」：外企納稅占全國稅收總額的比重超過六分之一，吸納就業人數約占全國城鎮就業人數的十分之一，對外貿易占全國對外貿易總額的比重超過40%，還有效助推中國產業結構升級，帶動中國深度融入全球產業鏈供應鏈。
但是，「十五五」（2026—2030）期間，上述促使中國直接投資轉變為淨流出的三個因素，除第一個因素（疫情是否再起）難以判斷外，後兩個因素看來依然存在。甚至川普新政府可能使中共的國際處境更加艱難。因此，中共在「十五五建議」中提出的「塑造吸引外資新優勢」，恐怕又是一個泡影。
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責任編輯：高義#
