【大紀元2026年09月08日訊】（大紀元記者林燕報導）週日（9月6日），中共財政部宣布向最大的國有銀行和保險公司注資3,600億元人民幣，以支撐金融業不斷下滑的利潤率，並為經濟增長創造緩衝。專家提醒說，帳面增資無助紓解風險，中國的下一個十年更難。
獲得注資的8家中共中央金融企業分別是工商銀行、農業銀行、進出口銀行、中國出口信用保險公司（中國信保）、中國人民保險集團（中國人保）、中國人壽保險集團（中國人壽）、中國太平保險（中國太平）、中國再保險。
這是北京繼2025年宣布向大型國有銀行注入5,000億元（人民幣，下同）資本後，再次擴大對中央金融機構的資本支持範圍。
據悉，今年的計劃原本僅涵蓋六家大型國有銀行中的兩家，但後來擴大範圍，將保險公司和其它國有控股銀行也納入其中。這是中共財政部20年來首次向保險業注入如此大規模的資金。
大陸銀行和保險股票週一普遍下跌
《金融時報》報導，北京諮詢公司GMF Research創辦人程坦表示，此次向政策性銀行和國有保險公司注資操作令人意外。
他說，目前低利率正在侵蝕保險公司的利潤，削弱它們的財務緩衝能力，注資後可擁有更大的空間將資金投入股市，這符合當局引導長期機構資金入市的方向。
注資消息公布後，大陸銀行與保險股在香港市場週一（9月7日）普遍下跌。工商銀行及農業銀行分別下跌2.47%及2.60%；中國人壽、中國太平及中國再保險則分別下跌1.10%、2.29%及2.62%，只有中國人保上升1.71%。進出口銀行和中國信保未在香港上市。
工商銀行與農業銀行已經開始安撫投資者，表示增資將用於提高核心一級資本充足率。工商銀行並稱，將透過改善經營表現，緩和配股對既有股東造成的稀釋影響。
淨息差收窄 銀行內部補充資本空間受壓
本次注資的大背景是，中國銀行內部補充資本空間受壓。中共官方數據顯示，截至6月底，中國商業銀行淨息差約為1.41%。自2019年以來，由於經濟放緩導致的降息和信貸需求疲軟，這一關鍵盈利指標一直在收窄。
與摩根大通、滙豐銀行和花旗銀行等全球系統重要性銀行相比，中共主要國有銀行帳面上的資產基礎相對較強，但資本實力較弱。
西方領先銀行的一級普通股資本充足率通常超過15%，而中國所有主要銀行的這一比例都較低，有些甚至低至10%左右。
在經濟放緩、政策利率下調、信貸需求偏弱及存量貸款重定價等因素影響下，中國銀行依靠利潤留存補充資本的空間正受到擠壓。
彭博社表示，本輪注資旨在紓緩大型國有銀行的利潤率壓力。今年上半年，中國五大國有銀行的利潤增長在3%至5%之間。
美國專家：帳面增資未必紓解風險
卡內基國際和平基金會高級研究員邁克爾‧佩蒂斯（Michael Pettis）對注資方案提出了質疑。
佩蒂斯在社交媒體X發帖說，從監管與會計角度看，增加資本可提高銀行繼續放貸的空間；但他質疑，若中國銀行體系面臨的是整體性的高槓桿與資產風險，單靠提高帳面資本比率未必能降低系統性風險。
他以「銀行彼此重新注資」為例指出，若風險僅集中於少數過度擴張的銀行，其它銀行提供資本或可提高安全性；但若整個系統都過度擴張，額外資本並不能增加全體系真正的損失吸收能力。
佩蒂斯以1995年的墨西哥銀行危機為例說，墨西哥銀行體系在1991至1992年完成了私有化，銀行業帳面上看資本雄厚。但這些資本有相當一部分來自其它銀行的融資、持股或間接提供。當危機來臨，不是某一兩家銀行出問題，而是全體銀行同時承壓，這些互相注資的操作無濟於事，因為每一間銀行的損失最後都變成了整個系統的損失。佩蒂斯曾為墨西哥政府提供銀行私有化諮詢。
他認為，北京宣布的「新」注資只是在告訴外界一個早就知道的事，中共財政部最終得為銀行體系兜底。
「它除了帳面上的變化之外，並沒有以任何方式紓解風險狀況。」該金融專家提醒說，「如果出現系統性問題，我們很快就會再次學到這個教訓。」
台灣投資人：中國的下一個十年更辛苦
台灣財信傳媒董事長謝金河表示，目前中國大陸銀行體系的壞帳數目驚人，所以即便再大規模注資估計效果也不大。
他在接受大紀元採訪時說，從銀行帳面數據看，大陸銀行並沒有立即增資的需要，中共財政部此舉意在「用錢買時間」，為金融體系爭取喘息空間，等待經濟與房地產市場逐步修復。
他以癌症治療作比喻，如果只是持續向金融機構輸血、補充資本，卻沒有處理資產端的「病灶」，注入的資金也可能被持續消耗。
包括工商銀行、建設銀行、中國人壽和民生銀行等42家中國銀行的股價週一全面下跌。
根據公開數據，中國A股市場這42家上市銀行，沒有一家的市淨率（Price-to-Book Ratio，即股價淨值比）超過一。其中民生銀行的市淨率最低，截至9月初，其市淨率約為0.25倍。有傳聞稱，民生銀行與恆大集團的許家印關係密切。
謝金河週一在臉書發帖說，「最近恆大集團的許家印被判處無期徒刑，但他從銀行搬走的2兆人民幣債務，卻沒有人敢面對，銀行到底吃了多少呆帳？沒有人敢去掀，這使得銀行股股價長期受壓。」
他表示，現在中共更在加緊政策監管，並要求企業補稅和繳罰款，此外，自己內部還在努力把錢轉到境外，造成錢往相反的方向流出。
「這些現象若沒有改變，中國的下一個十年會比前一個十年辛苦！」他寫道。
(大紀元記者顧曉華對本文有貢獻）
責任編輯：林姸#
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