【大紀元8月8日訊】(大紀元記者秦安妮、白玉編譯報導) 位於紐約曼哈頓的證券交易所(New York Stock Exchange, 證交所)是美國最老、最大也是最有名氣之證券市場，至今已有211年之歷史。紐約證券交易所的買賣交易跟傳統菜市場一樣，在電視新聞裡所看到之比手畫腳、人擠人的熱鬧場面，就是取景於紐約證交所。
紐約證交所的交易方式主要是採取議價方式，股票交易員(Brokers) 在場內走動依客戶所開出之買賣條件在大廳內尋找買主或賣主，經討價還價後作成交易。紐約證交所有約500位專員(Specialists)，每人負責5-10檔股票的買賣報價並撮合成交，有時也幫經紀人留意其屬意之價格，待價格達到時通知交易員或逕行撮合。
紐約證交所有超過3,000家企業掛牌，這些上市企業中，約有450家來自50個不同國家。紐約證交所因為歷史較為悠久，因此市場較為成熟，上市條件也較嚴格，「財富」500大企業(Fortune 500)，大多選擇在紐約證交所掛牌。例如嬌生（Johnson & Johnson）、奇異（General Electric）、花旗集團（CitiGroup）、美國在線（America Online）等都是紐約證交所交易客戶。
「財富」雜誌(FORTUNE)7月26日報導，有關紐約證交所的花邊新聞在過去的18個月裡一直是報紙的頭條。去年9月因鉅額薪酬達1.88億而被迫辭職的前執行長(CEO)理查德-格拉索(Richard Grasso），今年1月15日迎來新的執行長約翰-塞恩（John Thain）。今年3月紐約證交所和美國證券交易委員會發現有些專員們從事「搶先交易」，即搶在客戶之前進行買賣的行為。調查員發現在這三年間，這種不當交易涉及22億股份，損失客戶資產達1.55億美元。專員們同意支付2.42億美元作為恢復性資金和罰款，這是證券交易所有史以來金額最大的罰款。
要保證這種違規行為不再發生並不是那麼容易，當交易員和專員們為買賣雙方牽線的時候，他們自己也往往置身其中。交易員提供服務從而取得佣金，專員則是憑傳播消息賺錢。
舉個例子介紹它是怎麼運作的﹕一位交易員在經營AT&T股票的專員那裡聽說，今天早些時侯美國銀行(Bank of America )和嘉信理財(Charles Schwab)的股票大量出倉，而雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)和貝爾斯登公司(Bear Stearns)股票的價格和前面兩家公司的股價相當。但現在雷曼和貝爾斯登卻有買家，這位交易員馬上把這個消息提供給那些可能做相關交易的客戶。如果符合規定，這樣做不算違法。因為交易員和專員交流的只不過是過去的信息或者是他們對某支股票的預測，至於股價真正波動時，交易會不會發生都是未知數。問題是，專員可以買賣他代理的股票，雖然他只有百分之十的時候會這麼做，但就是這10%能讓他打「擦邊球」。
雖然紐約證交所的重要客戶還沒有公開抱怨，紐約證交所的結構調整卻是勢在必行了。交易員賴以維生的交易量在過去的三年一直平平，而在90年代末交易量的年平均增長率為25%。專員們眼睜睜的看著他們的盈利從分數變成小數。在2001年之前，股票經紀費是12.5分或6.25分，交易員以10.125將股票買入，然后以10.25賣出，能賺12.5分的差價。今天出價和進價之間的差額也就是1分。
前任執行長格拉索和新上任的執行長塞恩這兩人似乎沒有什麼共同之處。格拉索在皇后區長大，從當地一所小型學院退學，就一路拼殺，在紐約證交所不斷晉升。塞恩（Thain）來自伊利諾伊州的小鎮安提卡(Antioch)，畢業於麻省理工學院、哈佛商學院，前高盛（Goldman Sachs）總裁，不過他還是像個小鎮男孩。
塞恩的任務是躲避關於格拉索年薪的話題，把注意力集中在其他問題上，例如舞弊的那些“專員”。不用說,投資者對這些中間人是愛恨交集，當他們需要信息或需要別人買他們的股份的時候，交易員和專員是受歡迎的。但是，這些中間人是這場賭博的吸血鬼。今年初對投資者的調查顯示，約有四分之三的被調查對象說，他們最頭痛的是處理和中間人的關係，「專員剝你的皮」(The specialist will rip you off.)這句話一語中的。
紐約證交所的中間人反駁這種說法，交易員的任務是為客戶向負責該股票的專員下單，專員 所負責的就是造市的任務，在只有單邊報價的情況下（只有買單或只有賣單），提供另一方的報價，以促成市場的流動性。他們認為他們的角色就像繁忙十字路口的交通警察。也就是說，他們對股市流動起到了重要的作用。
不過在康乃迪克州特蘭伯爾市(Trumbull)的納斯達克(Nasdaq)使用電腦和電話交易，沒有滿地的廢紙，沒有專員促銷，它的平均日交易量是18億，而紐約證交所只有約14億。
8月2日法新社報導，紐約證交所宣佈擴大電子盤交易計劃，減少但非取消部分人士認為過時的人工撮合交易系統。預期客戶將對這個計劃感到滿意，並加快全球最大的紐約證交所交易速度。紐約股市目前約有百分之十的交易採用電子交易方式。不過，電子服務意味著交易過程中不再有人的因素，不再有維持市場秩序，確保市場流通的中間人。當然交易員也可以使用電子化方式交易，而且在某些情況下，可以關閉電子盤交易系統，回到現場喊價交易系統。
「財富」報導，今年春天，美國證券交易委員會打算對最優價格交易規則（trade-through rule）做些變動。該項規則規定，在股票名錄中，交易員買賣必須首先考慮最優出價。它本來是為了避免小投資者不被重視的情況，然而有人批評說，這條規定不合理，容易造成壟斷。改變這項規則最有意義的部分是允許紐約證交所或其他非電子市場的投資者不必等最佳價格，只要價格有差別就可以交易。
不管中間人怎麼樣，投資者都會受益。日益激烈的競爭和日新月異的新技術把佣金壓得一低再低，當然大戶投資者獲益最大，不過持有共同基金的散戶也會受益。高額佣金和低效率的交易能讓典型基金的成本率翻倍，每年數十億最後落入基金投資者的口袋。
塞恩已經上任半年了，他馬不停蹄的約見所有可能的派別，他對紐約證交所的規則改革即將問世。美國證券交易委員會主席唐納森(Donaldson)說，證交會對全國證券交易所的改革計劃將在年底公布。
塞恩斜靠在他紐約證交所辦公室的椅子上，開始講他的另一個項目﹕他和兒子的蜂箱。嚴冬凍死了不少蜜蜂，所以他們兩人最近新定購了一批。「郵購蜜蜂，你相信嗎?」塞恩像孩子一樣驚嘆著﹕「郵差就把蜂箱放在他面前運來了。」 當問到他怕不怕被蜇。 塞恩說: 「關鍵是不要挪得太快，如果你太快, 你就惹煩它們了。」(http://www.dajiyuan.com)
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